Project Finance en la Argentina

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Project Finance en la Argentina

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Por Rafael Algorta (socio), Alexia Rosenthal (socia) e Ignacio Criado Diaz (asociado); de Tanoira Cassagne

Es un tipo de financiamiento especial que ha sido utilizado en la Argentina en los 90 y que hoy vuelve a ser utilizado para los proyectos de infraestructura y energía (sobre todo de fuente renovable) que desean construir y desarrollar un proyecto con financiamiento off balance, obligando al mismo proyecto al repago del empréstito. Eso implica que el financiamiento se otorga a una sociedad de objeto específico (SPV), generalmente, bajo la modalidad de “recurso limitado” (limited recourse finance) en el que el acreedor pierde su acción contra el deudor (sponsor) si el flujo de fondos y los activos del proyecto no logran cubrir el valor del préstamo. Para definirlo en pocas palabras, el project finance es una operación en la que normalmente varios acreedores proveen el financiamiento para llevar a cabo proyectos de envergadura asumiendo el riesgo del éxito del propio proyecto financiado.
A partir de la sanción de la Ley 26.190, que crea el Régimen de Fomento Nacional (orientado a estimular las inversiones en generación de energía eléctrica a partir del uso de fuentes de energía renovables) y el Fondo Fiduciario para el Desarrollo de Energías Renovables (FODER), los project finance volvieron de la mano de la energía renovable.

El objetivo del Régimen de Fomento es el incremento de la participación de fuentes renovables de energía en la matriz eléctrica hasta alcanzar un 8% de los consumos anuales totales al 31 de diciembre de 2017, aumentando dicha participación porcentual de forma progresiva hasta alcanzar un 20% al 31 de diciembre de 2025. Para ello, se instituyó un régimen de inversión para la construcción de obras nuevas para la producción de este tipo de energía, destinada al Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) o a la prestación de servicios públicos (el régimen de inversión).

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